（本文内容整理摘录自《聊一波》王波明与中泰国际首席经济学家李的对话股票配资平台出金是否顺畅。）
中国居民的银行存款余额已飙升至174.71万亿元，定期存款占比高达73.82%，创下历史新高。与此同时，2026年4月至5月，居民存款罕见地连续两个月减少，累计流出2.05万亿元——市场欢呼“存款大搬家终于开始了”。
但钱真的从银行流进股市了吗？中泰国际首席经济学家早在几个月前就给出了冷静的判断：大规模搬家并不现实，多数是“养命钱”。如今，最新的数据非但没有证伪他的观点，反而让他的逻辑更加清晰。
一、定存占比反而更高了
今年4月和5月，居民存款罕见地连续两个月减少，合计流出2.05万亿元，创下近十年来的纪录。但令人意外的是，定期存款的占比并未因此下降——交通银行(601328)定期存款占比从67.38%上升至68.14%，建设银行(601939)、兴业银行(601166)同样呈现类似趋势。测算，大银行的存款留存率超过90%，每10个定存到期的客户，至少有9个选择继续存下去。
李迅雷的判断正在被数据反复验证：利率降了，居民宁可接受更低的收益，也不愿将“养命钱”暴露在股市的波动中。大规模搬家，至少对这些钱来说，并不现实。
二、钱确实在动，但流向了股市吗？
2.05万亿元的流出规模确实不小，钱去哪儿了？李迅雷曾建议关注证券公司的保证金余额——目前这一数据约为3万多亿，虽有增长但幅度有限。据估算，流入股票保证金的资金约4510亿元，与2.05万亿的总流出规模相比，占比不过两成出头。
真正的流向是哪里？一季度数据显示，居民资金流入了寿险（约1.5万亿）、理财、货基、债基、股基和保险等各类金融产品，合计约7.1万亿元。4月至5月，非银金融机构存款增加了3.61万亿元。
三、与2015年截然不同，我们身处“缩表”时代
元股证券:ygzq.hk为什么居民宁愿持有低息的理财和存款，也不愿大举进入股市？李迅雷在对话中给出了一个关键判断：当前所处的经济周期已与2015年截然不同。
他回顾道，2015年时中国仍处于房地产上行周期，居民处于“扩表”状态，愿意加杠杆、借钱买房，风险偏好自然较高。而2021年以后，房地产进入下行周期，居民行为模式彻底逆转——从“扩表”转向“去杠杆”和“缩表”。存款在短短几年翻倍，正是因为大家不敢借钱，忙于还清旧债，将新增收入存入安全之处。
只要“缩表”预期不改，资金的风险偏好就很难根本性扭转。李迅雷认为，期望居民将大量储蓄从银行搬到股市，无疑是忽视了宏观经济对微观个体行为的深刻影响。房地产周期一日不转向，居民的风险偏好就一日难以回到从前。
炒股杠杆开户四、信心比黄金更重要，但必须建立在盈利之上
面对“7万亿资金入市”的乐观预测，李迅雷态度明确：潜力不等于现实。他认为，市场信心固然重要，但绝不能凭空产生。
李迅雷清晰地指出，市场的信心必须建立在上市公司盈利能力和经济基本面的持续复苏之上。只有当经济回暖、企业盈利改善，股市才具备持续向上的内在动力，才能吸引资金源源不断地流入。这不是先有牛市再有资金，而是先有经济复苏和企业盈利，才能建立信心，最终吸引储蓄资金。否则，任何关于资金搬家的讨论都是空中楼阁。
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